Известно, что святой образ Божией Матери, названный также «Елецкая», был обретен благодаря действиям преподобного Антония Печерского в 1060 году, когда он был изгнан из Киева и ушел в Чернигов. Преподобный обосновался на горах Болдиных, где нашел эту священную икону, сияющую светом и окруженную лучами, как бы огнем. Поддержка со стороны князя Святослава из Чернигова позволила преподобному Антонию основать монастырь и построить каменную церковь Успения Богородицы на этом месте. Обители и самой иконе было дано имя «Елецкие». Однако монастырь и икона были разрушены в 1238 году во времена нашествия татар.
В 1470 году, благочестивый князь Симеон Олелькович восстановил монастырь и вновь поместил икону в храм. Однако в начале XVII века монастырь был разрушен повторно, и икона исчезла. Однако по другой версии, в 1579 году, когда Чернигов перешел под власть польского короля во время Баториевой войны, икону перевез в Москву князь Барятинский.
В 1676 году, братья Козелы привезли в Чернигов из Владимира другой образ Богородицы, названный также «Елецкая», который сейчас находится в местной обители. Этот образ не был оригинальным, найденным преподобным Антонием, но одним из многих копий древней иконы. Тем не менее, он также прославился чудесами.
Этот образ изображает Богородицу на ели с Предвечным Младенцем на коленях. Серебряная риза образа покрывает всю его лицевую сторону, и венец Богородицы украшен драгоценными камнями.
Елецкая икона находится в главном Успенском соборном храме обители летом и переносится в Петровский храм зимой. Транспортировка этой иконы сопровождается торжественным молебном, при котором монашество и верующие участвуют в священных облачениях, поют тропарь Богородице и звонят колокола.
В монастыре также существует обычай служения молебна Богоматери с акафистом каждую среду перед литургией. Жители Чернигова часто приносят этот священный образ в свои дома. Кроме того, икону Богородицы, также названную «Елецкой», можно увидеть в Харьковском Успенском соборе. Князь Даниил Барятинский принес ее в собор, находясь на взлете в 1687 году, когда он возвращался из Крыма и находился на грани смерти.
Этот образ Божией Матери славится многочисленными чудесами и имеет древние надписи, подтверждающие его происхождение.